Cash flow previsionale: formula ed esempio a 12 mesi

Pubblicato il 4 novembre 2026 · Aggiornato il 4 novembre 2026 · 18 min di lettura · Redazione di Commercialista AI

Articolo preparato con l'intelligenza artificiale, con riferimenti alle fonti ufficiali citate.

I punti chiave

• Il cash flow previsionale stima incassi e pagamenti futuri e mostra il saldo di banca atteso alla fine di ogni mese, di solito per i dodici mesi successivi.
• Si costruisce con il metodo diretto: saldo finale = saldo iniziale + incassi − pagamenti, mese per mese, con gli importi IVA compresa.
• Le fonti sono quelle che lo studio ha già: scadenziario clienti e fornitori, scadenze fiscali e contributive, cedolini, piani di ammortamento dei finanziamenti, budget di vendite e investimenti.
• Nell'esempio qui sotto una srl con 920.000 euro di fatturato chiude l'anno con 44.720 euro in banca, ma ad aprile scende a 14.800 euro; se un cliente da 36.600 euro paga con quattro mesi di ritardo, a giugno il conto va a −19.200 euro.
• Dal budget si ricava il DSCR prospettico: nell'esempio è 1,83 nello scenario base e 0,09 in quello con il cliente in ritardo.
• Per il Codice della crisi la crisi si manifesta con l'inadeguatezza dei flussi di cassa prospettici a coprire le obbligazioni dei dodici mesi successivi: il cash flow previsionale è lo strumento più diretto per verificarlo.

Che cos'è il cash flow previsionale?

È la previsione, mese per mese, dei soldi che entreranno e usciranno dal conto dell'impresa e del saldo che resterà alla fine di ogni periodo. Non dice se l'impresa guadagnerà, ma se avrà la liquidità per pagare stipendi, fornitori, F24 e rate alle scadenze.

Il cash flow storico, spiegato nella guida su cos'è il cash flow e come si calcola, guarda all'anno chiuso. Quello previsionale guarda avanti e risponde a tre domande pratiche:

Nella pratica degli studi lo stesso prospetto prende nomi diversi: budget di tesoreria, budget di cassa, piano di tesoreria, previsione di cassa. Il contenuto è lo stesso.

Che differenza c'è tra cash flow previsionale e rendiconto finanziario?

Il rendiconto finanziario è un prospetto di bilancio a consuntivo, con uno schema fissato dall'art. 2425-ter c.c. e dall'OIC 10. Il cash flow previsionale è uno strumento di gestione rivolto al futuro, senza schema di legge, e si costruisce di solito con il metodo diretto.

L'OIC 10 disciplina il rendiconto del bilancio d'esercizio e non si occupa dei budget. Il 20 maggio 2026 la Fondazione OIC ha posto in consultazione alcune modifiche al principio (classificazione di interessi e dividendi, factoring e reverse factoring): riguardano il prospetto consuntivo, non la previsione di cassa. Il calcolo del rendiconto da due stati patrimoniali è nella guida sul calcolo dei flussi del rendiconto finanziario.

Esiste anche un cash flow previsionale con metodo indiretto: si parte da un conto economico e da uno stato patrimoniale previsionali e si ricavano i flussi come nel rendiconto. È lo strumento dei piani pluriennali (business plan, piani di risanamento). Per la gestione dei prossimi dodici mesi il metodo diretto è più preciso, perché segue le date reali di incasso e pagamento.

Quale formula si usa per il cash flow previsionale?

La formula del metodo diretto è una sola: saldo finale del mese = saldo iniziale + incassi del mese − pagamenti del mese. Il saldo finale di un mese diventa il saldo iniziale del mese successivo.

Formula pronta, da replicare in ogni colonna o riga del foglio:

Saldo fine mese = saldo inizio mese + incassi da clienti (IVA compresa) + altri incassi (nuovi finanziamenti, apporti dei soci, contributi, vendite di cespiti) − pagamenti a fornitori (IVA compresa) e affitti − stipendi netti − F24 (IVA, ritenute, contributi, imposte, INAIL) − rate dei finanziamenti e canoni di leasing − investimenti pagati

Due grandezze derivate servono a leggere il risultato:

• Fabbisogno finanziario = riserva minima di sicurezza − saldo minimo previsto. Se è positivo, è la liquidità da trovare (fido, anticipo fatture, rinvio di un investimento, apporto dei soci).
• Flusso netto cumulato = somma dei flussi mensili: dice se nell'arco dei dodici mesi la gestione genera o assorbe cassa.

Come si costruisce il budget di tesoreria passo per passo?

Si parte dal saldo bancario reale, si caricano prima le uscite certe (F24, stipendi, rate, affitti), poi gli incassi già fatturati dallo scadenziario clienti e infine le stime di vendite e acquisti futuri, con i tempi di incasso e di pagamento effettivi del cliente.

1. Saldo iniziale: somma dei conti correnti alla data di partenza, presa dagli estratti conto. Il fido non utilizzato non è liquidità: si indica a parte.
2. Scadenziario clienti: fatture emesse e non incassate, con la data in cui il cliente paga davvero, non quella scritta in fattura. Le fatture scadute da tempo si mettono in un mese realistico o si escludono.
3. Scadenziario fornitori: fatture ricevute da pagare, alle scadenze concordate.
4. Stipendi e F24 del personale: netti dai cedolini, ritenute e contributi il 16 del mese successivo, tredicesima (ed eventuale quattordicesima se il contratto la prevede) nel mese di pagamento.
5. Scadenze fiscali: liquidazioni IVA, saldo e acconti delle imposte sui redditi, acconto IVA di dicembre, INAIL, eventuali rate di rateizzazioni o definizioni agevolate. Il calendario delle scadenze fiscali 2027 aiuta a non dimenticarne nessuna.
6. Finanziamenti: rate di mutui e leasing dai piani di ammortamento, separando quota capitale e interessi (serve per il DSCR).
7. Budget di vendite e acquisti: per i mesi non ancora fatturati, fatturato atteso per mese, convertito in incassi con i giorni medi di incasso; acquisti in proporzione, convertiti in pagamenti con i giorni medi di pagamento.
8. Investimenti e operazioni straordinarie: acquisti di beni, nuovi finanziamenti, distribuzione di utili, apporti dei soci.
9. Quadratura e lettura: saldo progressivo, saldo minimo, mese critico, fabbisogno.

Il punto 7 è quello dove si sbaglia di più: un budget che prevede incassi a 60 giorni per un cliente che storicamente paga a 120 produce un saldo ottimista di mesi interi.

Come si calcola un cash flow previsionale con un esempio di 12 mesi?

Una srl di servizi parte il 1° gennaio 2027 con 30.000 euro in banca. Con le ipotesi qui sotto chiude dicembre con 44.720 euro, ma ad aprile, quando paga un investimento, scende a 14.800 euro: è il mese da presidiare.

Dati didattici, in euro, arrotondati per leggibilità. Ipotesi:

• Saldo iniziale al 1° gennaio 2027: 30.000.
• Fatture emesse: imponibile di 80.000 a novembre 2026 e 90.000 a dicembre 2026; per il 2027 vedi la tabella. IVA 22%. I clienti pagano a 60 giorni: le fatture di gennaio si incassano a marzo.
• Acquisti: 45% del fatturato del mese, IVA 22%, pagati a 30 giorni (dicembre 2026: 40.000 di imponibile). Affitto 3.500 al mese, senza IVA.
• Personale: 7 dipendenti, stipendi netti 15.000 al mese pagati nel mese; tredicesima netta di 15.000 a dicembre. Ritenute e contributi 10.000 il 16 del mese successivo (a gennaio 20.000, perché comprendono quelli della tredicesima di dicembre 2026).
• IVA mensile: si versa il 16 del mese successivo l'IVA sulle fatture emesse meno quella sugli acquisti. A gennaio si versano 2.000 (IVA di dicembre 2026 di 11.000 meno l'acconto di 9.000 già versato a dicembre 2026).
• Altre uscite F24: INAIL 1.500 il 16 febbraio; IRES e IRAP (saldo 2026 e primo acconto 2027) 20.000 il 30 giugno; secondo acconto 10.000 il 30 novembre; acconto IVA 9.680 il 27 dicembre, pari all'88% dell'IVA di dicembre 2026 (metodo storico, vedi la guida sull'acconto IVA).
• Mutuo: rata di 4.000 al mese (3.500 di quota capitale e 500 di interessi, costanti per semplicità).
• Investimento: un impianto da 40.000 più IVA (48.800) pagato ad aprile; l'IVA si detrae nella liquidazione di aprile, versata a maggio.

Budget di vendite e acquisti 2027 (imponibili):

Budget di tesoreria 2027 (saldo iniziale 30.000):

Quadratura: 30.000 + 1.116.300 − 544.640 − 195.000 − 265.140 − 48.000 − 48.800 = 44.720, uguale al saldo di dicembre.

Dettaglio della colonna F24:

Come si leggono alcune celle: l'IVA di febbraio è 22% × (60.000 − 27.000) = 7.260, cioè la liquidazione di gennaio; quella di maggio è 22% × (80.000 − 36.000 − 40.000) = 880, perché ad aprile si detrae l'IVA dell'impianto.

Cosa dice l'esempio:

• L'anno è positivo, i mesi no. La gestione genera 14.720 euro di cassa netta, ma cinque mesi su dodici hanno flusso negativo.
• Aprile è il mese critico (14.800 euro): l'investimento esce tutto insieme, l'IVA si recupera solo a maggio.
• Ottobre sconta agosto: con incassi a 60 giorni il calo di fatturato estivo si sente due mesi dopo (−37.300 euro di flusso).
• Giugno, novembre e dicembre pesano per imposte, acconti e tredicesima: sono le uscite che il cliente dimentica più spesso.

Come si fanno gli scenari del cash flow previsionale?

Si rifà lo stesso budget cambiando una sola ipotesi alla volta (un cliente che paga in ritardo, un calo delle vendite, un investimento spostato) e si confrontano saldo minimo, saldo finale e DSCR. Lo scenario peggiore realistico dice quanta riserva o quanto fido serve.

Tre varianti sull'esempio:

Tre lezioni:

1. Lo scenario A non cambia il saldo di fine anno, ma per tre mesi (maggio-luglio) il conto è in rosso: un'impresa sana nell'anno può trovarsi senza liquidità nel mese sbagliato.
2. Spostare un'uscita decisa dall'impresa (l'investimento) risolve lo scenario A senza fido: il budget serve a prendere questa decisione a gennaio, non a maggio.
3. Lo scenario B passa il test a sei mesi (DSCR 1,63) ma arriva a dicembre quasi a zero: per questo il Codice della crisi chiede di guardare almeno ai dodici mesi successivi. Il calo del 15% si legge anche come avvicinamento al break even point: i costi fissi (personale, affitto, rate) restano, gli incassi scendono.

Una buona regola per lo studio: per ogni cliente almeno uno scenario base e uno scenario prudente con incassi ritardati di un mese e vendite ridotte del 10-15%, adattando le percentuali allo storico del cliente.

Che cos'è il rolling forecast e ogni quanto si aggiorna?

Il rolling forecast è il budget di cassa «a scorrimento»: ogni mese si sostituisce il mese chiuso con i dati reali, si aggiunge un mese in fondo e l'orizzonte resta sempre di dodici mesi. Così la previsione non invecchia e gli scostamenti diventano informazioni.

Il ciclo mensile, in quattro passaggi:

1. Consuntivo: si riporta il saldo bancario reale di fine mese e gli incassi e pagamenti effettivi.
2. Scostamenti: si confronta ogni riga con la previsione e si spiega la differenza (cliente in ritardo, acquisto anticipato, F24 diverso dal previsto).
3. Revisione: si correggono le ipotesi dei mesi successivi (giorni di incasso, vendite attese) alla luce degli scostamenti.
4. Estensione: si aggiunge il tredicesimo mese, così a febbraio 2027 il prospetto arriva a gennaio 2028.

Il rolling forecast funziona solo se gli scadenziari sono aggiornati: un incasso registrato in ritardo in contabilità fa sembrare il cliente in difficoltà quando non lo è.

Come si calcola il DSCR prospettico dal budget di cassa?

Il DSCR (Debt Service Coverage Ratio) confronta la cassa disponibile con il debito finanziario da rimborsare nello stesso periodo. Con il primo approccio del documento CNDCEC del 2019 si calcola direttamente dal budget di tesoreria: sopra 1 la cassa prevista copre le rate, sotto 1 no.

Il documento del Consiglio nazionale dei dottori commercialisti ed esperti contabili sugli indici dell'allerta (ottobre 2019, par. 3.1.2) definisce il DSCR come rapporto fra i flussi di cassa liberi previsti nei sei mesi successivi e i debiti da rimborsare nello stesso periodo. Il primo approccio di calcolo (par. 3.2.2), basato sul budget di tesoreria, è:

DSCR = (disponibilità liquide iniziali + entrate previste nei 6 mesi − uscite previste nei 6 mesi, escluse le quote capitale dei debiti finanziari) ÷ quote capitale dei debiti finanziari in scadenza nei 6 mesi

Gli interessi restano fra le uscite del numeratore; al denominatore va solo il capitale. Il documento prevede anche un secondo approccio, che parte dal free cash flow operativo e mette al denominatore il debito non operativo in scadenza (rate di capitale e interessi, debiti fiscali e contributivi scaduti o rateizzati, debiti verso fornitori oltre la normale dilazione).

Calcolo sull'esempio, gennaio-giugno 2027, scenario base:

Una scorciatoia utile per la verifica: con questo approccio, se tutte le voci sono nel budget, il numeratore è uguale al saldo previsto a fine semestre più le quote capitale pagate (17.400 + 21.000 = 38.400). Nello scenario A il saldo di giugno è −19.200, quindi il numeratore è 1.800 e il DSCR 0,09.

Il documento del 2019 era stato elaborato per il sistema degli indici dell'allerta. Il testo vigente dell'art. 3 del Codice della crisi non richiama quegli indici: chiede di verificare la sostenibilità dei debiti e indica alcuni segnali precisi (comma 4). Il DSCR resta però lo strumento più usato per tradurre quella verifica in un numero, ed è anche il dato che le banche chiedono più spesso nelle istruttorie di fido.

Cosa chiede il Codice della crisi sui flussi di cassa prospettici?

Il Codice della crisi definisce la crisi proprio attraverso la previsione di cassa: è lo stato che rende probabile l'insolvenza e si manifesta con l'inadeguatezza dei flussi di cassa prospettici a far fronte alle obbligazioni dei successivi dodici mesi. Gli assetti dell'impresa devono permettere di accorgersene in tempo.

L'imprenditore individuale ha un obbligo formulato in modo diverso (misure idonee, art. 3, comma 1), ma la logica della previsione di cassa vale anche per lui. Il quadro completo su organizzazione, ruoli e documentazione è nella guida su crisi d'impresa e adeguati assetti.

Nell'esempio, lo scenario A porterebbe la srl con il conto in rosso per tre mesi consecutivi: se il conto ha un fido, è proprio il caso di controllare per tempo la soglia dei 60 giorni di sconfinamento del comma 4, lettera c).

Come spiegare il cash flow previsionale al cliente?

Con una sola domanda: «in quale mese dei prossimi dodici rischi di non avere i soldi per pagare?». Il budget di cassa risponde con un numero e una data, e trasforma una sensazione («non ho mai liquidità») in una decisione da prendere adesso.

Traccia per il colloquio, sui numeri dell'esempio:

1. Parti dal saldo di oggi: 30.000 euro sul conto.
2. Mostra il mese peggiore: aprile, 14.800 euro, per colpa dell'impianto.
3. Fai vedere le uscite che si dimenticano: 20.000 euro di imposte a giugno, il secondo acconto a novembre, tredicesima e acconto IVA a dicembre.
4. Proponi lo scenario prudente: se il cliente più grande paga con quattro mesi di ritardo, a giugno il conto è a −19.200.
5. Chiudi con le leve: spostare l'investimento a settembre, chiedere un anticipo fatture, rinegoziare i tempi di pagamento con il cliente.

Come spiegarlo al cliente, in tre righe

«Quest'anno la tua azienda produce cassa, ma non tutti i mesi. Ad aprile, se compri l'impianto, resti con meno di 15.000 euro, e basta un cliente in ritardo per andare in rosso a giugno. Se l'impianto lo paghi a settembre, il problema sparisce senza chiedere un euro alla banca.»

Quali errori evitare nel cash flow previsionale?

Gli errori più frequenti sono usare gli imponibili invece degli importi con IVA, confondere la data della fattura con la data dell'incasso, dimenticare imposte e acconti e trattare il fido come se fosse liquidità.

Per lo studio, buona parte del lavoro sta nei dati che arrivano già in studio: scadenziari, F24 predisposti, cedolini, rate dei finanziamenti. Commercialista AI aiuta a organizzare documenti, scadenze dei clienti e preparazione degli F24 dai dati disponibili; importi e invii restano sotto il controllo dello studio. Le altre definizioni di analisi di bilancio sono nella sezione Glossario.

Quali sono le fonti ufficiali consultate?

• Codice civile, art. 2086 - Gestione dell'impresa (Brocardi, testo aggiornato al 12/08/2026), consultato il 04/11/2026
• D.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14, art. 2 - Definizioni (Brocardi, testo aggiornato al 12/08/2026), consultato il 04/11/2026
• D.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14, art. 3 - Adeguatezza delle misure e degli assetti (Brocardi, testo aggiornato al 12/08/2026), commi 3 e 4, consultato il 04/11/2026
• CNDCEC, «Gli indici dell'allerta ex art. 13, co. 2 Codice della Crisi e dell'Insolvenza», ottobre 2019, parr. 3.1.2 e 3.2.2, consultato il 04/11/2026
• OIC 10 «Rendiconto finanziario», edizione dicembre 2016, consultato il 04/11/2026
• Fondazione OIC, comunicato stampa del 20 maggio 2026 sulla consultazione delle modifiche all'OIC 10, consultato il 04/11/2026

Contenuto informativo aggiornato al 4 novembre 2026. Le norme cambiano: prima di applicarlo verifica le fonti ufficiali citate.