Margine operativo lordo (MOL): calcolo, formula, esempio

Pubblicato il 30 ottobre 2026 · Aggiornato il 30 ottobre 2026 · 13 min di lettura · Redazione di Commercialista AI

Articolo preparato con l'intelligenza artificiale, con riferimenti alle fonti ufficiali citate.

I punti chiave

• Il margine operativo lordo (MOL) è il valore della produzione meno i costi esterni e il costo del personale: misura quanto rende la gestione operativa prima di ammortamenti, accantonamenti, oneri finanziari e imposte.
• Formula rapida dal conto economico dell'art. 2425 c.c.: MOL = (A − B) + B10 + B12 + B13.
• Formula scalare: valore della produzione − costi esterni = valore aggiunto; valore aggiunto − costo del personale (B9) = MOL.
• Il codice civile non definisce il MOL: è un margine di analisi. Chi lo presenta deve dire quali voci ha incluso, soprattutto per A5 e B14.
• Il MOL margin è MOL diviso ricavi (A1). Si legge nel tempo e per settore, non contro una soglia universale.
• Il MOL non è cassa e il Codice della crisi non fissa soglie sul MOL.

Che cos'è il margine operativo lordo?

Il MOL è il risultato della gestione operativa prima di ammortamenti, svalutazioni, accantonamenti, gestione finanziaria e imposte. Indica se l'attività tipica, da sola, produce un margine sufficiente a ripagare gli investimenti, gli interessi e il fisco.

Lo schema obbligatorio dell'art. 2425 c.c. non contiene una riga «MOL». Arriva alla differenza fra valore e costi della produzione (A − B), poi espone i proventi e oneri finanziari (C), le rettifiche di valore di attività e passività finanziarie (D), le imposte (voce 20) e l'utile o la perdita (voce 21). Il MOL si ottiene riclassificando queste voci, di solito con lo schema a valore aggiunto: è il passaggio che separa i costi pagati all'esterno da quelli del personale e dai costi «non monetari» come gli ammortamenti.

Per chi è alle prime armi con lo schema, la struttura delle voci è spiegata nella guida al conto economico.

Come si calcola il MOL dal conto economico dell'art. 2425 c.c.?

Si parte dalla differenza A − B e si sommano le voci della classe B che non sono costi operativi monetari: B10 ammortamenti e svalutazioni, B12 accantonamenti per rischi e B13 altri accantonamenti. Tutte le altre voci di A e B restano dentro il MOL.

Tre punti in cui si sbaglia più spesso:

1. B11 ha un segno proprio. Secondo OIC 12 (par. 78) la voce somma algebricamente con B6 dà il consumo dell'esercizio: se le rimanenze finali di materie sono maggiori di quelle iniziali, B11 è negativa e riduce i costi. Escluderla o cambiarle segno altera il MOL dell'intera differenza di magazzino.
2. A5 e B14 dopo il d.lgs. 139/2015. Dai bilanci degli esercizi iniziati dal 1° gennaio 2016 lo schema non ha più l'area dei proventi e oneri straordinari. OIC 12 colloca in A5 anche le plusvalenze non finanziarie da alienazione di cespiti, le sopravvenienze attive e i contributi in conto esercizio (parr. 56-57) e in B14 le minusvalenze non finanziarie e le sopravvenienze passive (parr. 83-84). Questi importi entrano quindi nella differenza A − B e, di conseguenza, nel MOL calcolato «da schema».
3. MOL contabile e MOL normalizzato. Per confrontare due anni conviene togliere dal MOL le componenti non ripetibili. La nota integrativa aiuta: l'art. 2427, n. 13, c.c., richiamato da OIC 12 (par. 115), chiede di indicare importo e natura dei ricavi e costi di entità o incidenza eccezionali. Se si rettifica, va detto quali voci sono state tolte.

Come si calcola il MOL con il metodo del valore aggiunto?

Si sommano le voci A, si sottraggono i costi esterni e si ottiene il valore aggiunto; togliendo il costo del personale si arriva al MOL. È lo stesso numero del calcolo da A − B, ma mostra da dove nasce il margine.

Formula scalare:

• Valore della produzione = A1 + A2 + A3 + A4 + A5
• Costi esterni = B6 + B7 + B8 + B11 + B14
• Valore aggiunto = valore della produzione − costi esterni
• MOL = valore aggiunto − B9
• Risultato operativo (A − B) = MOL − B10 − B12 − B13

Il valore aggiunto dice quanta ricchezza l'impresa crea con la propria organizzazione rispetto a quello che compra fuori; il MOL dice quanta ne resta dopo aver remunerato il lavoro dipendente. Con questa lettura si vede subito se un calo del margine viene dagli acquisti, dai servizi o dal personale.

Come si calcola il MOL con un esempio numerico?

Una srl di produzione con 2,4 milioni di euro di ricavi ha un valore aggiunto di 915.000 euro e un MOL di 275.000 euro, pari all'11,5% dei ricavi. Dopo ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti il risultato operativo A − B è 180.000 euro.

Dati didattici, in euro:

Controprova con la formula rapida. Totale B: 1.050.000 + 380.000 + 96.000 + 640.000 + 85.000 − 15.000 + 10.000 + 24.000 = 2.270.000. A − B = 2.450.000 − 2.270.000 = 180.000. MOL = 180.000 + 85.000 + 10.000 = 275.000: i due metodi coincidono.

Gli indicatori che ne derivano:

• MOL margin sui ricavi: 275.000 / 2.400.000 = 11,5% (11,46% non arrotondato).
• MOL sul valore della produzione: 275.000 / 2.450.000 = 11,2%.
• MOL normalizzato senza la plusvalenza del furgone: 275.000 − 12.000 = 263.000, pari all'11,0% dei ricavi.
• Incidenza del personale sul valore aggiunto: 640.000 / 915.000 = 69,9%.

Lo stesso caso, portato fino a EBIT ed EBITDA con le differenze di perimetro, è sviluppato nella guida all'EBITDA.

Come si legge il MOL margin per settore?

Il MOL margin si confronta prima di tutto con la storia della stessa impresa e poi con imprese simili per settore e dimensione. Non esiste una percentuale «giusta» valida per tutti: dipende da quanto valore aggiunto genera l'attività e da quanto capitale richiede.

Alcuni criteri di lettura, da usare come orientamento e non come regole:

• Commercio e distribuzione: costi di acquisto alti e valore aggiunto basso, quindi MOL margin di solito contenuti; conta di più la rotazione del magazzino e dei crediti.
• Manifattura: margini intermedi, ma con ammortamenti rilevanti; un MOL apparentemente buono può lasciare poco dopo B10.
• Servizi professionali e software: valore aggiunto alto e peso del personale elevato; il MOL margin è più sensibile alle assunzioni e alle retribuzioni.
• Attività ad alta intensità di capitale (logistica con mezzi propri, energia, immobiliare): MOL margin elevati che servono a ripagare investimenti e debiti.

Per confronti attendibili servono bilanci dello stesso perimetro: stessa classificazione dei leasing, stessa scelta su A5 e B14, stesso periodo. Le soglie che circolano nella prassi sono indicative: nessuna norma fissa un MOL margin minimo. Per capire quanto fatturato serve a coprire i costi fissi, il MOL va affiancato al punto di pareggio.

Qual è la differenza fra MOL, EBITDA ed EBIT?

Il MOL è il margine dopo costi esterni e personale; l'EBITDA è spesso usato come sinonimo, ma a volte esclude solo gli ammortamenti; l'EBIT è il risultato operativo dopo ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti, che nel bilancio civilistico si approssima con A − B.

In sintesi: MOL ≥ EBITDA in senso stretto ≥ EBIT quando svalutazioni e accantonamenti sono positivi. Nell'esempio, il MOL è 275.000 euro; l'EBITDA calcolato sommando ad A − B i soli ammortamenti (80.000) sarebbe 260.000 euro; l'EBIT è 180.000 euro. Le definizioni, i raccordi e i limiti sono nell'articolo sull'EBITDA, che qui non ripetiamo.

Quali limiti ha il MOL?

Il MOL non misura la cassa, ignora il costo degli investimenti, gli interessi e le imposte, e cambia con le scelte di classificazione. Va sempre letto insieme allo stato patrimoniale e al rendiconto finanziario.

• Non è un flusso di cassa. Il MOL è costruito per competenza. Crediti che si allungano, magazzino che cresce, investimenti e rimborsi di finanziamenti non compaiono. Il passaggio dal MOL al flusso della gestione reddituale si vede nel rendiconto finanziario previsto dall'art. 2425-ter c.c.
• Non considera oneri finanziari e imposte. Due imprese con lo stesso MOL possono avere utili molto diversi se una è molto indebitata.
• Non considera il costo degli investimenti. Un'impresa che rinvia la sostituzione dei macchinari migliora il MOL nel breve e peggiora la capacità produttiva.
• Leasing finanziario. Nei bilanci redatti secondo i principi OIC i canoni di leasing sono di norma costi di godimento di beni di terzi (B8) e quindi riducono il MOL; gli effetti del metodo finanziario sono indicati in nota integrativa (art. 2427, n. 22, c.c.). Chi adotta gli IFRS rileva invece il bene e il debito e porta in conto economico ammortamenti e interessi, con un MOL più alto. Confrontando imprese diverse occorre riportarle allo stesso criterio.
• Componenti non ricorrenti. Plusvalenze, sopravvenienze e contributi in A5 possono gonfiare un singolo anno (vedi sopra).

Perché le banche guardano MOL e rapporto PFN/MOL?

Perché il MOL approssima la capacità dell'impresa di generare risorse per servire il debito. Il rapporto fra posizione finanziaria netta e MOL indica, in modo grezzo, quanti anni di margine servirebbero per ripagare il debito finanziario netto.

La posizione finanziaria netta (PFN) si calcola come debiti finanziari (verso banche, altri finanziatori, soci se fruttiferi) meno disponibilità liquide e attività finanziarie prontamente liquidabili. Nell'esempio, con debiti bancari per 620.000 euro e liquidità per 140.000 euro:

• PFN = 620.000 − 140.000 = 480.000 euro
• PFN/MOL = 480.000 / 275.000 = 1,7 volte

Quando il MOL è basso o negativo il rapporto perde significato e va guardato il dato assoluto. Le soglie che banche e analisti usano nelle istruttorie dipendono dal settore, dalla durata del debito e dalle politiche interne di ciascun intermediario: non sono fissate da norme e vanno lette come indicative. Per una pratica di affidamento conviene presentare il MOL degli ultimi esercizi, quello normalizzato con le rettifiche spiegate e una previsione dei flussi, non il solo rapporto. Il quadro di lettura complessivo è nella guida al bilancio d'esercizio.

Cosa dice il Codice della crisi d'impresa sul MOL?

Niente di specifico. Il d.lgs. 14/2019 chiede assetti adeguati a rilevare per tempo gli squilibri e a verificare la sostenibilità dei debiti per almeno dodici mesi, ma non fissa soglie sul MOL. Il MOL è uno strumento utile per questa verifica, non un parametro di legge.

L'art. 3 del Codice della crisi, nel testo sostituito dal d.lgs. 83/2022, prevede che:

• l'imprenditore individuale adotti misure idonee e quello collettivo un assetto organizzativo, amministrativo e contabile adeguato ai sensi dell'art. 2086 c.c. (commi 1 e 2);
• misure e assetti consentano di rilevare squilibri patrimoniali o economico-finanziari, di verificare la sostenibilità dei debiti e le prospettive di continuità per almeno i dodici mesi successivi e di ricavare le informazioni per la lista di controllo e il test pratico dell'art. 13, comma 2 (comma 3);
• costituiscono segnali i debiti per retribuzioni scaduti da almeno 30 giorni oltre metà del monte salari mensile, i debiti verso fornitori scaduti da almeno 90 giorni superiori a quelli non scaduti, le esposizioni bancarie scadute o sconfinanti da oltre 60 giorni pari ad almeno il 5% del totale, e le esposizioni verso i creditori pubblici qualificati dell'art. 25-novies, comma 1 (comma 4, modificato dal d.lgs. 136/2024).

L'art. 13, nella versione vigente, riguarda l'istituzione della piattaforma telematica nazionale e la nomina dell'esperto nella composizione negoziata. Gli «indicatori della crisi» che portavano quella numerazione nel testo originario del Codice sono stati sostituiti dal d.lgs. 83/2022. Il MOL, con il budget di cassa, aiuta a rispondere alla domanda del comma 3, ma nessuna norma dice che un certo livello di MOL indica la crisi.

Cosa deve fare lo studio e come spiegarlo al cliente?

Calcolare il MOL con un metodo dichiarato e sempre uguale, separare le componenti non ricorrenti, metterlo a confronto con gli anni precedenti e accompagnarlo a una lettura della cassa. Al cliente va spiegato con una frase sola: quanto resta dell'attività prima di macchine, banche e tasse.

Una scaletta pratica:

1. Fissa il perimetro per tutti i clienti: MOL = A − B + B10 + B12 + B13, con nota delle rettifiche.
2. Leggi A5 e B14 in partitario: separa plusvalenze, sopravvenienze e contributi una tantum e calcola anche il MOL normalizzato.
3. Controlla il segno di B11 e la coerenza con l'inventario di fine anno.
4. Confronta almeno tre esercizi: MOL, MOL margin e incidenza del personale sul valore aggiunto.
5. Affianca la PFN e il rendiconto finanziario: un MOL in crescita con cassa in calo è un segnale da spiegare.
6. Usa il dato nel monitoraggio degli assetti, insieme ai segnali dell'art. 3, comma 4, del Codice della crisi.

Per preparare il riepilogo da mandare a ogni cliente dopo la chiusura del bilancio, Commercialista AI organizza dati e scadenze dello studio e prepara le comunicazioni, che lo studio controlla prima dell'invio. Altre voci di analisi di bilancio sono nella sezione Glossario.

Come spiegarlo al cliente, in tre righe

«Il MOL è quanto ti resta dalle vendite dopo aver pagato fornitori, affitti, servizi e personale: quest'anno sono 275.000 euro, 11,5 centesimi per ogni euro fatturato. Con questo margine paghi le macchine, gli interessi alla banca e le tasse; quello che avanza è l'utile. Non sono soldi in cassa: se i clienti pagano tardi o il magazzino cresce, il conto corrente può scendere anche con un buon MOL.»

Fonti ufficiali consultate

• Codice civile, art. 2425 - Contenuto del conto economico (Normattiva), consultato il 30/10/2026
• Codice civile, art. 2425-ter - Rendiconto finanziario (Normattiva), consultato il 30/10/2026
• OIC 12 «Composizione e schemi del bilancio d'esercizio», dicembre 2016, emendamenti fino al 18 marzo 2024, parr. 56-58, 78, 83-84 e 115, consultato il 30/10/2026
• Gazzetta Ufficiale - D.lgs. 18 agosto 2015, n. 139, GU n. 205 del 4 settembre 2015, consultato il 30/10/2026
• D.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14, art. 3 (Normattiva), consultato il 30/10/2026
• Brocardi - Codice della crisi, art. 3, testo aggiornato al 12/08/2026, consultato il 30/10/2026
• Brocardi - Codice della crisi, art. 13, testo aggiornato al 12/08/2026, consultato il 30/10/2026

Contenuto informativo aggiornato al 30 ottobre 2026. Le norme cambiano: prima di applicarlo verifica le fonti ufficiali citate.