# EBITDA margin: formula, calcolo ed esempio dal bilancio

Pubblicato il 9 novembre 2026. Aggiornato il 9 novembre 2026. Fonte: https://studiocommercialista.ai/ebitda-margin/

Articolo preparato con l'intelligenza artificiale, con riferimenti alle fonti ufficiali citate.

**In breve:** L'EBITDA margin è l'EBITDA diviso per i ricavi, in percentuale: dice quanti centesimi di margine operativo, prima di ammortamenti, interessi e imposte, restano su ogni euro venduto. Con EBITDA di 252.000 euro e ricavi di 2.400.000 euro è il 10,50%. Non c'è un valore ottimale per legge: si confronta con gli anni precedenti e con il settore.

**I punti chiave**

- L'**EBITDA margin** è **EBITDA ÷ ricavi**, in percentuale: dice quanto margine operativo resta su ogni euro venduto, **prima** di ammortamenti, interessi e imposte.
- Il denominatore va **scelto e dichiarato**: ricavi delle vendite (**A1**) o valore della produzione (**totale A**). Con gli stessi numeri il risultato cambia.
- Le poste **non ricorrenti**, come una plusvalenza fra gli **altri ricavi (A5)**, vanno tolte per confrontare gli anni: si ottiene il margine **rettificato**.
- Non c'è un **valore ottimale** fissato da norme: conta il **confronto** con gli anni precedenti e con imprese dello stesso settore.
- Il margine si **scompone** per voce di costo: così si vede dove si è perso, e quanto vale in euro ogni punto.

## Che cos'è l'EBITDA margin?

**L'EBITDA margin è il rapporto fra EBITDA e ricavi, espresso in percentuale. Misura la redditività operativa per ogni euro venduto, prima di ammortamenti, interessi e imposte. Un EBITDA margin del 10% vuol dire che su 100 euro di ricavi ne restano 10 dopo aver pagato acquisti, servizi, affitti e personale.**

L'EBITDA da solo dice quanto guadagna l'impresa con l'attività operativa; il margine dice **quanto è efficiente**, perché rapporta quel risultato alle vendite. Un EBITDA che cresce del 10% con ricavi cresciuti del 30% è un segnale di costi fuori controllo, e solo il margine lo mostra.

Come l'EBITDA, anche il margine **non è definito dal codice civile**: lo schema di conto economico dell'[art. 2425 c.c.](https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:regio.decreto:1942-03-16;262:2~art2425!vig=) arriva alla differenza fra valore e costi della produzione (A − B), e da lì si costruisce l'indicatore. La definizione di EBITDA e il doppio calcolo dall'alto e dal basso sono nella guida [EBITDA: cos'è e come si calcola](/ebitda-cos-e-calcolo/).

## Qual è la formula dell'EBITDA margin?

**EBITDA margin = EBITDA ÷ ricavi × 100. L'EBITDA si ottiene dalla differenza A − B del conto economico sommando gli ammortamenti delle immobilizzazioni (B10a e B10b). Al denominatore si mettono i ricavi delle vendite e delle prestazioni (A1) oppure il valore della produzione (totale A).**

| Scelta | Formula | Quando usarla |
|---|---|---|
| Sui ricavi delle vendite | EBITDA ÷ A1 | Confronti fra imprese e con la stampa economica: è la versione più diffusa |
| Sul valore della produzione | EBITDA ÷ totale A | Imprese con molto magazzino di prodotti o lavori in corso, dove A2 e A3 spostano la produzione fra gli anni |
| Rettificato | (EBITDA − poste non ricorrenti) ÷ A1 | Confronto fra anni e presentazione alla banca |

Il valore della produzione comprende, oltre ai ricavi, le variazioni delle rimanenze di prodotti (A2), dei lavori in corso su ordinazione (A3), gli incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (A4) e gli altri ricavi e proventi (A5). Se queste voci sono piccole le due versioni quasi coincidono; se sono grandi, la scelta cambia il giudizio. Qualunque sia la scelta, **va scritta accanto al numero**.

## Come si calcola l'EBITDA margin con un esempio?

**Gamma Srl ha 2.400.000 euro di ricavi, 60.000 euro di altri ricavi e un EBITDA di 292.000 euro. L'EBITDA margin è 12,17% sui ricavi e 11,87% sul valore della produzione. Togliendo una plusvalenza di 40.000 euro, il margine rettificato è 10,50%.**

Gamma Srl, distribuzione all'ingrosso. Importi inventati a scopo di esempio, esercizio 2025.

| Voce del conto economico | Voce art. 2425 | € |
|---|---|---:|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | A1 | 2.400.000 |
| Altri ricavi e proventi (di cui plusvalenza sulla vendita di un furgone 40.000) | A5 | 60.000 |
| **Valore della produzione** | **A** | **2.460.000** |
| Materie prime, sussidiarie, di consumo e merci | B6 | 1.050.000 |
| Servizi | B7 | 420.000 |
| Godimento di beni di terzi | B8 | 90.000 |
| Personale | B9 | 560.000 |
| Ammortamento immobilizzazioni immateriali | B10a | 10.000 |
| Ammortamento immobilizzazioni materiali | B10b | 110.000 |
| Svalutazione dei crediti | B10d | 8.000 |
| Variazione delle rimanenze di merci | B11 | 15.000 |
| Oneri diversi di gestione | B14 | 25.000 |
| **Costi della produzione** | **B** | **2.288.000** |
| **Differenza A − B (EBIT)** | | **172.000** |

Dall'EBIT all'EBITDA e al margine:

| Passaggio | Calcolo | Risultato |
|---|---|---:|
| EBITDA | 172.000 + 10.000 + 110.000 | 292.000 € |
| EBITDA margin sui ricavi | 292.000 ÷ 2.400.000 | 12,17% |
| EBITDA margin sul valore della produzione | 292.000 ÷ 2.460.000 | 11,87% |
| EBITDA rettificato | 292.000 − 40.000 di plusvalenza | 252.000 € |
| **EBITDA margin rettificato sui ricavi** | 252.000 ÷ 2.400.000 | **10,50%** |

Verifiche: costi della produzione 1.050.000 + 420.000 + 90.000 + 560.000 + 10.000 + 110.000 + 8.000 + 15.000 + 25.000 = 2.288.000; 2.460.000 − 2.288.000 = 172.000.

La plusvalenza vale da sola **1,67 punti** di margine (40.000 ÷ 2.400.000). Presentare alla banca il 12,17% senza dirlo vuol dire mostrare un'impresa più redditizia di quello che è. Come si individuano e documentano le rettifiche lo spiega la guida all'[EBITDA adjusted](/ebitda-adjusted-guida/).

## Come si legge il margine scomposto per voce di costo?

**Il margine è quello che resta di 100 dopo aver tolto l'incidenza di ogni costo sui ricavi. Scritto così si vede subito quale costo pesa di più: in Gamma Srl i costi esterni assorbono il 66,67% dei ricavi, il personale il 23,33%. Resta il 10,50%.**

Si calcola l'incidenza di ogni gruppo di voci sui ricavi (A1). I costi esterni sono B6 + B7 + B8 + B11 + B14; il margine rettificato esclude la plusvalenza.

| Voce | € 2025 | % sui ricavi |
|---|---:|---:|
| Ricavi delle vendite (A1) | 2.400.000 | 100,00% |
| + Altri ricavi ricorrenti (A5 senza plusvalenza) | 20.000 | 0,83% |
| − Costi esterni (B6 + B7 + B8 + B11 + B14) | 1.600.000 | 66,67% |
| − Personale (B9) | 560.000 | 23,33% |
| − Svalutazione dei crediti (B10d) | 8.000 | 0,33% |
| **= EBITDA rettificato** | **252.000** | **10,50%** |

Verifica: 100,00 + 0,83 − 66,67 − 23,33 − 0,33 = 10,50.

Gli ammortamenti non compaiono perché l'EBITDA li esclude. La svalutazione dei crediti invece resta fra i costi con la definizione usata qui, che somma all'EBIT solo gli ammortamenti B10a e B10b: chi la esclude ottiene il [margine operativo lordo](/mol-margine-operativo-lordo/), e deve dirlo.

## Perché il margine scende anche se i ricavi crescono?

**Perché i costi crescono più dei ricavi. Gamma Srl passa da 2.000.000 a 2.400.000 euro di ricavi (+20%), ma l'EBITDA rettificato sale solo da 250.000 a 252.000 euro (+0,8%): il margine cala dal 12,50% al 10,50%. Due punti di margine su 2.400.000 euro valgono 48.000 euro.**

Esercizio 2024, stessa impresa, senza poste non ricorrenti: ricavi 2.000.000, altri ricavi 20.000, costi esterni 1.300.000, personale 465.000, svalutazione crediti 5.000. EBITDA = 2.020.000 − 1.300.000 − 465.000 − 5.000 = **250.000 euro**, il 12,50% dei ricavi.

| Voce | % ricavi 2024 | % ricavi 2025 | Differenza in punti | Effetto in € sui ricavi 2025 |
|---|---:|---:|---:|---:|
| Altri ricavi ricorrenti | +1,00% | +0,83% | −0,17 | −4.000 |
| Costi esterni | −65,00% | −66,67% | −1,67 | −40.000 |
| Personale | −23,25% | −23,33% | −0,08 | −2.000 |
| Svalutazione dei crediti | −0,25% | −0,33% | −0,08 | −2.000 |
| **EBITDA margin rettificato** | **12,50%** | **10,50%** | **−2,00** | **−48.000** |

Verifica: con il margine del 2024, sui ricavi 2025 l'EBITDA sarebbe stato 2.400.000 × 12,50% = 300.000 euro; quello effettivo è 252.000: mancano 48.000 euro, cioè 4.000 + 40.000 + 2.000 + 2.000.

La lettura per il cliente è netta: **quasi tutto il margine perso viene dai costi esterni**. In una distribuzione all'ingrosso di solito significa prezzi d'acquisto aumentati e non ribaltati sui listini, sconti concessi per crescere, oppure trasporti e servizi aumentati con i volumi. Da qui si va a guardare il margine commerciale per categoria di prodotto e il margine di contribuzione.

## Qual è un buon EBITDA margin?

**Nessuna norma e nessun principio contabile fissa un EBITDA margin «giusto». Dipende dal settore e dal modello di attività: chi rivende merci ha molti costi d'acquisto e margini bassi, chi vende servizi con poco materiale ha margini più alti. Il confronto utile è con la stessa impresa negli anni e con imprese simili.**

Per un confronto corretto servono tre condizioni:

1. **Stessa definizione di EBITDA**: solo ammortamenti, oppure anche svalutazioni e accantonamenti.
2. **Stesso denominatore**: ricavi o valore della produzione.
3. **Stesse rettifiche**: le poste non ricorrenti tolte negli stessi modi in tutti gli anni.

Un margine basso non è per forza un problema se i volumi sono alti e il capitale investito è piccolo: è quello che misura il [ROI](/roi-calcolo/), che moltiplica il margine operativo per la rotazione del capitale. Un margine alto non basta se l'impresa ha troppi debiti: la sostenibilità si guarda con il rapporto fra [posizione finanziaria netta](/posizione-finanziaria-netta/) ed EBITDA.

## Quali errori si fanno più spesso?

**Gli errori frequenti sono cinque: denominatore non dichiarato, poste non ricorrenti lasciate dentro, definizioni diverse fra gli anni, confronti con bilanci redatti con regole diverse, dati infrannuali senza le rettifiche di fine anno.**

1. **Denominatore non dichiarato.** Nell'esempio fra 12,17% e 11,87% c'è solo la scelta fra A1 e totale A.
2. **Plusvalenze e contributi una tantum negli altri ricavi.** Alzano il margine dell'anno: vanno tolti e dichiarati.
3. **Definizione cambiata fra gli anni.** Se in un anno si includono gli accantonamenti e nell'altro no, la variazione del margine è un effetto del calcolo, non della gestione.
4. **Confronti con bilanci con regole diverse.** Nel bilancio civilistico i canoni di leasing e gli affitti sono costi per godimento di beni di terzi (B8) e riducono l'EBITDA; nei bilanci redatti con i principi contabili internazionali una parte di questi costi diventa ammortamento e interessi, e il margine risulta più alto a parità di attività.
5. **Situazioni infrannuali senza rettifiche.** Un margine calcolato su un bilancio di verifica di settembre senza ratei, risconti, rimanenze aggiornate e costi del personale maturati (ferie, tredicesima) è quasi sempre sovrastimato.



## Cosa fa lo studio in pratica?

**Lo studio sceglie una definizione di EBITDA e un denominatore, li scrive nella sintesi di bilancio, toglie le poste non ricorrenti con una nota e presenta al cliente il margine di almeno due anni, scomposto per voce di costo. Lo stesso schema si ripete ogni anno e ogni trimestre.**

1. **Estrarre** dal bilancio o dal bilancio di verifica le voci A1, A5, B6-B14 e gli ammortamenti B10a e B10b.
2. **Calcolare** EBITDA ed EBITDA margin con la definizione dichiarata.
3. **Isolare** le poste non ricorrenti (plusvalenze, contributi una tantum, risarcimenti, costi straordinari) e calcolare il margine rettificato.
4. **Scomporre** l'incidenza di costi esterni, personale e altre voci sui ricavi, per l'anno in corso e il precedente.
5. **Tradurre in euro** la variazione: ogni punto di margine vale l'1% dei ricavi.
6. **Collegare** il margine agli altri indicatori della sintesi: EBIT margin, ROI, posizione finanziaria netta.
7. **Conservare** nel fascicolo del cliente il foglio con definizioni e rettifiche, per ripetere lo stesso calcolo l'anno dopo.

Le altre schede sugli indicatori sono nella sezione [Glossario fiscale](/categoria/glossario/).

## Come spiegarlo al cliente?

**Con una domanda: «Di ogni 100 euro che fatturi, quanti ti restano dopo aver pagato fornitori, affitto e dipendenti?» Quello è l'EBITDA margin. Poi si mostra dove sono finiti i punti persi.**

> «Quest'anno hai venduto il 20% in più, ma di ogni 100 euro te ne restano 10,50 invece di 12,50.
> Due punti su 2.400.000 euro di fatturato sono 48.000 euro: 40.000 se ne sono andati nei costi d'acquisto e nei servizi, che sono cresciuti più delle vendite.
> Il 12,17% che vedi nel bilancio contiene la vendita del furgone: è un guadagno che l'anno prossimo non ci sarà.»

Per raccogliere dai clienti i bilanci di verifica, gli inventari e i documenti che servono a questi calcoli, e per organizzare le scadenze dello studio, c'è [Commercialista AI](https://commercialista-ai.davidecaiazzo.it/?utm_source=studiocommercialista.ai&utm_medium=blog&utm_campaign=ebitda-margin): il programma prepara richieste e promemoria, lo studio controlla e approva gli invii.

## Fonti ufficiali consultate

- [Codice civile, art. 2425 - Contenuto del conto economico (Normattiva)](https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:regio.decreto:1942-03-16;262:2~art2425!vig=), schema obbligatorio con il valore della produzione (A1-A5), i costi della produzione (B6-B14) e la differenza A−B, nel testo modificato dal D.Lgs. 139/2015, verificato il 09/11/2026

EBITDA, EBITDA margin e margine rettificato non sono definiti da norme di legge né dai principi contabili OIC: sono indicatori di gestione, e gli esempi usano importi inventati.

**Come si calcola l'EBITDA margin?**
EBITDA margin = EBITDA ÷ ricavi × 100. Al denominatore si usano di solito i ricavi delle vendite e delle prestazioni (voce A1 del conto economico) oppure il valore della produzione (totale A). Con EBITDA di 292.000 euro il margine è 12,17% sui ricavi di 2.400.000 euro e 11,87% sul valore della produzione di 2.460.000 euro.

**Qual è un buon EBITDA margin?**
Non esiste una soglia fissata da norme o principi contabili. Il margine dipende dal settore: una distribuzione commerciale con molti acquisti ha margini più bassi di un'attività di servizi con pochi costi esterni. Si giudica confrontandolo con gli anni precedenti della stessa impresa e con imprese simili, costruito sempre con la stessa definizione.

**Che differenza c'è fra EBITDA margin ed EBIT margin?**
L'EBITDA margin si calcola prima degli ammortamenti, l'EBIT margin dopo. Il secondo, cioè EBIT diviso ricavi, è anche detto ROS. Due imprese con lo stesso EBITDA margin possono avere EBIT margin molto diversi se una ha molti più impianti da ammortizzare.

**Le plusvalenze vanno tolte dall'EBITDA margin?**
Per confrontare gli anni sì. Una plusvalenza sulla vendita di un bene entra negli altri ricavi e proventi (A5) e alza l'EBITDA dell'anno senza dipendere dalla gestione ricorrente. Va tolta e dichiarata, calcolando un EBITDA margin rettificato: nell'esempio, togliendo 40.000 euro di plusvalenza il margine scende da 12,17% a 10,50%.

**Perché l'EBITDA margin scende anche se i ricavi crescono?**
Perché i costi sono cresciuti più dei ricavi. Nell'esempio i ricavi salgono del 20% e l'EBITDA rettificato solo dello 0,8%: il margine passa dal 12,50% al 10,50%. Scomponendo, 1,67 punti su 2 vengono dai costi esterni, saliti dal 65,00% al 66,67% dei ricavi. Ogni punto di margine vale 24.000 euro.

## Fonti
- [Normattiva - Codice civile, art. 2425 «Contenuto del conto economico» (schema con classi A e B, voci A1, A5, B8, B10 e differenza A-B), testo modificato dal D.Lgs. 139/2015](https://www.normattiva.it/uri-res/N2Ls?urn:nir:stato:regio.decreto:1942-03-16;262:2~art2425!vig=)